2025年12月19日，贵金属市场迎来了一波明显的调整行情，不管是国际金价还是国内金价，都没能扛住压力，纷纷开启下跌模式。其中，国际金价直接失守4330美元/盎司的关键支撑位，创下了近期的单日跌幅新高；而国内的上海AU9999金价也同步走弱，价格再下一个台阶，让不少关注金价的投资者心里咯噔一下。
对于金价的这波下跌，市场上议论纷纷，有人觉得是短期的技术调整，有人则担心是趋势反转的信号。但不管怎么说，这一天的金价走势，实实在在地反映出当前贵金属市场的多空博弈已经进入了白热化阶段，而影响金价走势的核心因素，也正在悄然发生变化。
一、国际金价：失守关键支撑，单日跌幅超出市场预期
当天，国际现货黄金开盘价报4332.5美元/盎司，这个价格刚好处在4330美元的关键支撑位上方，开盘后短暂冲高至4338.2美元/盎司，让不少多头投资者燃起了希望。但好景不长，随着利空消息的陆续释放，市场抛售情绪开始升温，金价迅速掉头向下。
盘中，国际金价一度跌破4320美元关口，最低下探至4312.8美元/盎司，最终收盘报4317.33美元/盎司，单日下跌15.28美元，跌幅达到0.35%。从走势来看，这波下跌并不是偶然，背后有多重因素在共同发力。
首先，美元指数的反弹给金价带来了直接压力。当天，美国公布的最新非农就业数据显示，美国12月失业率维持在3.7%的低位，新增就业岗位数量超出市场预期，这一数据强化了市场对美联储维持高利率的预期。受此影响，美元指数短线拉升0.4%，重回103关口上方。要知道，金价和美元指数通常呈负相关关系，美元走强，以美元计价的黄金自然就会变得更贵，进而抑制市场需求。
其次，全球避险情绪有所降温。当天，国际地缘政治局势出现了短暂的缓和迹象，部分冲突地区传出了谈判的消息，这让原本扎堆在黄金市场的避险资金开始撤离，转向风险资产。与此同时，美股三大指数集体收涨，也分流了一部分黄金市场的资金，进一步加剧了金价的下跌。
另外，从技术面来看，国际金价此前在4330-4350美元区间震荡了多个交易日，始终没能突破4350美元的压力位，市场多头情绪逐渐消耗殆尽。当金价跌破4330美元的支撑位后，引发了大量的止损盘抛售，这也是导致金价加速下跌的重要原因之一。
对于这波下跌，不少业内人士都发表了自己的看法。有资深贵金属分析师表示，这次国际金价失守4330美元，虽然跌幅不算特别大，但关键支撑位的跌破，意味着短期金价的上涨趋势已经被打破，接下来大概率会进入震荡调整阶段，下方需要关注4300美元的支撑力度。而一些散户投资者则显得比较焦虑，有投资者直言，自己刚在4335美元的价位入手了黄金，没想到转眼就被套牢，现在只能静观其变，等待市场反弹。
二、国内金价：跟跌国际市场，上海AU9999金价同步下探
国际金价的下跌，很快就传导到了国内市场，上海黄金交易所的现货黄金价格也同步走弱，其中最受关注的上海AU9999金价，当天的表现可以用“承压下行”来形容。
当天，上海AU9999金价开盘报975.5元/克，开盘后短暂冲高至976.2元/克，但随着国际金价的持续下跌，国内金价也开始跟随调整。盘中，上海AU9999金价最低下探至971.8元/克，最终收盘报972.26元/克，单日下跌3.24元/克，跌幅为0.33%，和国际金价的跌幅基本持平。
国内金价和国际金价的联动性这么强，其实不难理解。一方面，国内黄金市场和国际市场的接轨程度越来越高，资金可以在两个市场之间自由流动，这就使得国内金价很难脱离国际金价的走势独自上涨；另一方面，国内的黄金进口依赖度较高，国际金价的波动会直接影响国内黄金的进口成本，进而传导到国内的现货价格上。
从国内市场的交易情况来看，当天上海黄金交易所的黄金现货成交量较前一交易日增加了12%，这说明在金价下跌的过程中，市场交投情绪变得活跃起来，一部分投资者选择逢低买入，而另一部分投资者则选择止损离场。
值得注意的是，国内的黄金饰品价格也出现了小幅下调。当天，北京、上海、广州等一线城市的金店，纷纷将足金饰品的价格下调了5-8元/克，调整后的价格在990-1000元/克之间。虽然饰品金价的下调幅度不大，但也吸引了不少消费者进店咨询，有金店销售人员表示，当天到店询问金价的顾客比平时多了三成，不过真正下单购买的顾客并不算多，大多数人还是持观望态度。
三、影响后续金价走势的三大核心因素，每一个都至关重要
金价的这波调整到底是短期现象，还是长期趋势的开始？这是当前所有投资者最关心的问题。要回答这个问题，就必须搞清楚影响后续金价走势的核心因素，综合来看，主要有以下三点。
第一，美联储的货币政策动向。这是影响金价走势的最核心因素。当前，市场对美联储降息的预期已经从2026年3月推迟到了2026年6月，而如果后续美国公布的通胀数据和就业数据继续保持强劲，不排除美联储会进一步推迟降息时间，甚至加息。如果美联储维持高利率的时间超过市场预期，那么美元指数大概率会继续走强，金价也会面临持续的压力；反之，如果美国经济数据出现疲软迹象，降息预期升温，那么金价就有望迎来反弹。
第二，全球地缘政治局势的变化。黄金作为避险资产，地缘政治局势的紧张程度直接影响着它的需求。虽然当前部分地区的冲突出现了缓和迹象，但全球范围内的地缘政治风险并没有完全消除，局部冲突随时有可能再次升级。一旦地缘政治局势紧张，避险资金就会重新涌入黄金市场，推动金价上涨。
第三，全球黄金的供需关系变化。从供给端来看，全球金矿的产量增速正在逐年放缓，而金矿的开采成本却在不断上升，这从根本上给金价提供了支撑；从需求端来看，全球央行的购金需求依然强劲，根据世界黄金协会的数据，2025年全球央行的黄金购买量已经超过了2000吨，创下了历史新高。除此之外，新能源领域对黄金的需求也在逐渐增加，这些因素都会对金价的长期走势形成支撑。
四、后市展望：短期震荡调整，长期仍有支撑，投资者该如何操作？
综合以上分析，我们可以得出一个明确的结论：当前金价的下跌，更多是短期的技术调整和情绪面的影响，从长期来看，金价依然有坚实的支撑。
短期来看，国际金价大概率会在4300-4330美元区间震荡整理，国内的上海AU9999金价也会在970-975元/克的区间内波动。在这个阶段，投资者不宜盲目抄底或者止损，应该保持冷静，密切关注市场的核心变量，尤其是美联储的货币政策动向和全球地缘政治局势的变化。
中长期来看，随着全球经济复苏进程的推进，以及美联储降息周期的开启，金价有望重新开启上涨趋势。对于普通投资者来说，如果想要配置黄金资产，可以采取分批买入的策略，不要一次性重仓入场，这样可以有效分散风险。而对于短线投资者来说，需要严格设置止损位，避免因市场波动造成过大的损失。
最后需要强调的是，黄金投资虽然是避险的重要手段，但也并非稳赚不赔，市场波动随时存在。投资者在进行黄金投资时，一定要结合自己的风险承受能力，理性做出决策。本文内容仅为客观市场分析，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。
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